Monday, September 1, 2008

通膨病毒擴散全球 活用三抗體為投資把關

資料來源:匯豐中華投資理財網

燥熱的夏天是許多病毒傳染高峰期,今年夏天全球經濟也飽受通膨病毒所苦,並且藉著弱勢美元和高油價迅速蔓延;匯豐中華建議,投資人不妨趁機檢視自身投資組合是否具備三大抗體:原物料、高外匯存底,以及合理的本益比與股價淨值比,藉此抵抗通膨病毒侵襲。

先天抗體:原物料
具有較佳抗通膨體質的投資標的,首推擁有豐富天然資源的國家,如巴西、俄羅斯、與部份拉丁美洲,中東國家和南非;這些國家短線上雖受通膨與升息影響出現補跌現象,但由於高漲的商品價格,讓這些國家股市依舊保持長多格局。

匯豐環球資產管理(巴西)執行長巴培卓(Pedro Bastos)表示,許多新興市場國家必須大量仰賴原物料進口以進行基礎建設,原物料價格欲小不易,因此對飽受通膨衝擊的亞洲投資人而言,投資資源充沛的拉丁美洲就是一種對抗通膨的「天然避險」。

後天抗體:外匯存底
第二類績優標的,是擁有龐大貿易盈餘的經濟體;像是台灣和斯洛伐克,都是具備強勁製造業部門且貿易經常帳維持順差的國家,這使政府在面對通膨時,能以較強勢的財政與匯率政策彈性地應付外來衝擊。

強化疫苗:合理的PE+PB
人體在遇到病毒初期難免出現不適症狀,但若能順利戰勝病毒則可獲得免疫;儘管目前通貨膨脹尚未演變成惡性通膨,但股民風險趨避的心態卻導致全球股市急速下殺;匯豐中華研究團隊指出,物價陡峭的噴出行情往往是原物料價格大幅回檔的前兆,也透露CPI高峰或許就是現在(年底前),日後可望逐步走緩。

從本益比與股價淨值比的角度來看,巴西、俄羅斯與台灣都深具投資價值;至於產業價值面,則以資源與能源較具優勢。

全球股市的大幅修正,創造了不少撿便宜的機會。今年以來海外投資人以美元購置美國資產比例由07 年25.4%上升至目前的31.8%,此時若能將具備三大抗體的投資區域或標的分別納入投資組合,不僅長線有機會獲取資本利得,短線上也可進一步降低通貨膨脹帶來的衝擊。

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